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資料日期:2021-12-21 18:40

中國政府多管道拆恆大炸彈 市場估數年才能化解

 


大陸/香港總體經濟

(中央社記者吳柏緯上海2021年12月21日電)中國恆 大爆發財務危機以來,中國政府態度逐漸轉為主動, 除要求恆大出售資產,也調整房地產與金融政策,包 含放寬放貸標準、鼓勵收購、降準等。市場仍認為需 數年才能化解風險。

中國房地產開發商恆大集團於3日宣布未能履行一 筆2.6億美元(約新台幣72億元)的私募債後,正式違 約並進入債務重整程序,官方隨即派工作組進駐。外 界認為中國官方將採取更積極、主動的策略,不過英 國廣播公司(BBC)中文網引述專家分析,在短時間 內「拆彈」不易,可能要耗時數月到數年。

根據諸多證據與政策調整顯示,在恆大的債務違約 之前,中國政府也已經察覺到了近1年來的房地產緊 縮政策對於企業造成不小的影響,連帶影響經濟發 展。因此部分政策在進入第4季時也陸續作出調整。

其中之一,是調整金融機構貸款的放款限制。今年 11月起,陸續有些銀行收到官方通知,要求部分放寬 房地產企業用於開發的貸款申請,並加快審批的程 序,滿足合理需求。

外界解讀,監管部門藉此調整向外表達「正常的房 地產貸款要繼續投放,甚至鼓勵按照年初的計畫增速 執行」,然而政策並非面向所有開發商,而是經營狀 況良好、資產優質的企業。

至於對恆大集團的放款規定,則要求金融機構優先 提供特定的在建項目貸款,確保建案能夠完工、購屋 者能夠順利取得房屋,落實「保交樓」,避免引發後 續的爭議。但是這樣的貸款也被官方嚴格管制,不得 將這些資金挪用於填補其他債務缺口。

除了放寬放款限制外,官方也鼓勵民間企業收購部 分企業的在建項目,藉此化解經濟風險。

中國人民銀行(央行)和銀保監會,近日會同國資 委,召集部分民營、國有房地產企業和主要商業銀行 舉行座談會,不但鼓勵體質優良的房企收購部分風險 企業的在建項目,也鼓勵金融機構為這些企業提供收 購所需的金融服務,共同化解風險。

雖然並未提及「風險企業」有哪些,但外界認為官 方劍指以恆大為首多家體質不良的房地產開發商。

不論是放寬貸款限制或鼓勵收購,相關政策與呼籲 均顯示,中國政府處裡恆大以降的不動產企業風險, 一方面鼓勵大型民營企業、央企和國企併購風險和經 營困難的房地產開發商手裡的優質項目,另一方面也 希望大型銀行能夠積極為收購方提供貸款。同時,要 求金融機構不要對發生風險和經營困難的房地產企 業,全面抽貸、斷貸。

此外,人行於本月15日降準2碼,市場認為有助房 貸寬鬆、穩定房地產基本面,也是官方化解不動產企 業財務危機的方式之一。然而國際信評機構並不看 好,認為降準無法讓部分信評等級差的房地產開發商 免於違約。

回到恆大本身的債務重整問題,中國大陸經濟學 者、光谷自貿研究院院長陳波日前接受中央社採訪時 分析,工作組進駐恆大是向市場發出一個重要的訊 號,接下來官方會對恆大採取更強硬的措施,迫使恆 大更加積極處理財務問題。包含要求恆大更積極的將 核心資產質押變現、要求許家印出售個人資產填補資 金缺口。

事實上,工作組並沒有讓外界「等太久」,工作組 於12日時通知恆大各區域的分公司,暫停處置恆大旗 下的任何資產。這樣的行為被解讀為,「工作組正式 進場,釐清恆大真實的資產負債情況,為後續出售資 產預做準備。」

   
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